재무제표 몰라도 반기보고서는 읽어봅시다 (펄어비스)

1. 소개이유

 주식을 공부해야한다는 말엔 동감해도 아직도 뭐부터 공부해야할지 어디서부터 시작해야할지 모르겠는데 그때 전자공시를 알게되고 반기보고서를 보면서 나름 도움을 받아 이렇게 소개하게 되었습니다. 누군가는 재무제표도 못읽는데 반기보고서가 필요한가라고 하겠지만 아래 내용을 보다보면 재무제표 말고도 좋은내용이 있다는 것을 아실테니 같이 한번 공부해보시기 바랍니다.

 

2. DART(전자공시 시스템)를 이용한 기업 검색 방법 링크

3. 반기보고서를 통한 기업 분석 링크

2. DART(전자공시 시스템)을 이용한 기업 검색방법

DART 홈페이지

구글에서 다트를 치고 들어오거나 https://dart.fss.or.kr/ 해당 링크를 누르면 전자공시시스템 사이트에 접속할 수 있습니다.

 

아래 쪽 정기공시 항목별 검색에서는 원하는 내용을 체크하여 골라서 볼 수 있고 모든 공시를 보려면 빨간색 네모 부분의 창에 기업이름을 치면 됩니다. 저는 “펄어비스”를 검색해보도록 하겠습니다.

 

펄어비스 검색 결과

검색결과를 보면 아래에 기업설명회(IR)개최 등 여러 가지 공시내용이 있고 맨 밑에 10번을 보면 반기보고서가 있습니다. 반기나 분기보고서는 회사를 이해하는데 중요한 자료라고 생각하고 영업이익 및 매출에 대해서도 읽을 수 있으면 좋겠지만 아직 공부가 부족하므로 포스팅할 정도는 아니라 그 외의 내용을 한번 보겠습니다.

3. 반기보고서를 통한 기업 분석

반기보고서 화면

반기보고서는 위와 같이 볼 수 있고 각 항목으로는 아래와 같이 있습니다.

Ⅰ. 회사의 개요

Ⅱ. 사업의 내용

Ⅲ. 재무에 관한 사항

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여기서 최우선으로 봐야할 것은 위의 3가지라고 생각합니다. 아직 재무제표를 포스팅 할 정도로는 공부하지 못했기 때문에 위의 1번과 2번만 가지고 같이 봤으면 합니다.

 

3-1) 회사의 개요

회사의 개요에서는 연결대상 종속회사의 현황, 주요 사업 내용 등 한눈에 볼 수 있게 설명해두었고 이를 통해 어디서 자세히 보면 되는지를 나타냅니다.

 

바. 주요사업의 내용

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당사의 사업부문은 게임사업부문 및 기타부문으로 구성되어 있습니다. 당사는 사업성격과 지역에 따른 기준으로 게임사업부문의 성과를 검토하고 있으며, 게임사업부문의 주요 매출원은 '검은사막' 및 'EVE' IP 등 PC, 콘솔, 모바일 게임의 글로벌 서비스로 구성되어 있습니다.

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또한 당사는 '검은사막' 및 'EVE' IP의 서비스 지역 확장과 현재 개발 중인 신작 3종(붉은사막, 도깨비, 플랜8) 의 개발을 통해 IP의 확장, 신규 IP 확보 등 포트폴리오 다변화를 진행하고 있습니다.

 

자세한 사항은 'Ⅱ. 사업의 내용'을 참조하시기 바랍니다.

어떤 회사인지에 대한 소개와 어떤 것이 주력 상품인지를 간략하게 나타내주고 자세한 사항은 사업의 내용에서 참고하라는 내용을 남깁니다. 이를 통해 주요내용을 빠르게 알 수 있습니다. 여기서 주요 내용은 주력 서비스 게임이 “검은사막 및 EVE”라는 것을 확인할 수 있고 신작 3종에 대한 얘기도 있으니 확인해보면 좋을 것 같습니다.

 

3-2) 사업의 내용

주요제품 및 서비스

위의 주요 제품 및 서비스를 보면 주요 제품이 보입니다. 펄어비스는 게임사업부문에서 두 개의 게임 IP가 100%의 비중을 차지하며 회사를 이끌어가는 제품이라고 볼 수 있습니다. 다만 신경쓰이는 것은 11기 12기를 비교하면 매출이 준 것이 느껴지고 아무리 반기라고 해도 매출액이 확연히 감소한 것을 확인할 수 있습니다.

 

이걸 작성중인 11월에는 주가가 12만원에 육박했지만 이 당시의 펄어비스 주가는 63,600원으로 큰 폭으로 하락했습니다. 아무래도 매출이 저렇게 줄었으니 하락할만 합니다....

 

아래로 내려보면 주요 IP에 대한 설명을 해놨으니 필요하시면 읽어보시기 바랍니다.

 

주요계약 및 연구개발 비용

그리고 주요계약 및 연구개발활동을 보면 연구개발비가 늘어나고 있는 것을 알 수 있습니다. 제가 펄어비스를 좋게 보는 것은 회사 자체의 개발 역량이 뛰어나고 외주를 맡기기 보단 스스로가 발전하여 게임을 개발하고 있다고 보기 때문에 연구개발비용을 늘린다는 것은 아주 호재라고 생각했습니다. 펄어비스의 강점은 7. 기타참고사항에서 확인이 가능한데 아래에 기타 참고사항의 일부를 발췌해왔습니다.

 

5) 회사의 경쟁상의 강점
가) 높은수준의 게임개발 역량
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나) 개발능력 내재화
당사는 개발속도 확보 및 최적화를 위해 개발 역량을 내재화하여 축적하고 있습니다. 일반적으로 그래픽, 사운드 등은 외주를 통해 개발하는 경우가 많으나 당사는 내부 디자이너를 통해 중요한 그래픽 작업 대부분을 직접 진행하고 있으며, 전문 음향 설비를 갖추고 있어 사운드 작업도 직접 진행하고 있습니다. 게임 내 캐릭터의 움직임을 자연스럽게 연출 할 수 있는 Motion-Capture Studio도 자체적으로 구축하여 양질의 콘텐츠를 빠르게 공급하고 있습니다.

다) 특화된 자체 게임엔진(Black Desert Engine 및 차세대 엔진)
'검은사막'은 언리얼, 유니티 등 상용화 엔진이 아닌 자체 개발한 엔진으로 제작되었습니다. 당사는 게임 개발에 앞서 당사가 추구하는 게임성을 가장 잘 살릴 수 있도록 2년에 가까운 시간을 들여 게임엔진부터 개발하였습니다.

또한, 당사는 글로벌 게임 시장이 빠르게 변모하고 있고, 게임에 대한 유저들의 눈높이가 높아짐에 따라, 시장환경 변화에 선제적으로 대응하기 위해 '차세대 엔진'을 개발하였습니다.
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위의 내용에서 보면 차세대 엔진을 스스로 개발하였다고 했는데 이는 자체적으로 게임을 모두 제작할 수 있는 능력을 갖췄다는 것이고 이를 활용할 방법은 무궁무진하다고 생각합니다. 제가 게임을 좋아하기도 하고 이런 차세대 엔진을 가졌다는 의미가 크다고 생각합니다. 이를 입증하듯이 최근 도깨비나 붉은사막을 유튜브에서 찾아보신다면 놀라운 그래픽이라고 생각하실 겁니다. 따라서 저는 이걸 보고 펄어비스에 투자해야겠다고 생각했습니다. (다만 주식투자를 늦게 시작하여 저때 들어가지 못했네요 ㅠㅠ)

 

4. 후기

위에서 펄어비스를 예로 든 것은 반기보고서를 보고 유튜브를 보면서 흥미로운 종목이라고 생각해서 해당 기업을 포스팅했습니다. 나름 성과를 거두고 있다고 생각했기에 저는 계속 꾸준히 상승할 기업이라고 생각해서 해당 포스팅을 준비했습니다.

 

그리고 비록 재무제표를 모르지만 반기보고서에는 많은 정보가 담겨있으니 관심기업의 보고서를 보시면서 투자에 참고하시기 바랍니다.