[해외주식,미증시] SN 25년 2분기 평가는?

개요

일전에 샤크닌자 관련해서 블로그에 작성했습니다.

이전 블로그글은 아래를 참조해 주시기 바랍니다.

2024.11.13 - [주식] - [해외주식, 미증시] 샤크닌자(SN)는 어떤 기업이고 살만할까?

[해외주식,미증시] 샤크닌자(SN)는 어떤기업이고 살만할까?

 

2025.02.23 - [주식] - [해외주식,미증시] SN의 이번분기 성적은 어떨까?

[해외주식,미증시] SN의 이번분기 성적은 어떨까?

 

1분기도 분석을 했는데 이때보다는 크게 변하지 않았고 최근 하락했을 때 매수하셨다면 좋은 수익률을 얻으셨을 겁니다.

그래서 이후로도 계속 전망이 좋을지 분석해 보고자 포스팅을 진행합니다.

25년 2분기 돈은 잘 벌었나?

SharkNinja의 2025년 2분기 매출은 약 14억 4,487만 달러로 전년 동기 대비 15.7% 성장했습니다.

출처 : SN 분기보고서

총매출: $1.445B (분기)
1. Shark 브랜드 [매출 46.7% 차지] : $0.674B
2024년 Q2 대비 매출 비중이 48.4%에서 46.7%로 소폭 감소
주로 청소가전 중심의 제품 포트폴리오
뷰티 및 홈 환경 제품으로 카테고리 확장 진행

2. Ninja 브랜드 [매출 53.3% 차지] : $0.771B
2024년 Q2 대비 매출 비중이 51.6%에서 53.3%로 증가
요리/음료 가전과 식품 조리 가전이 주력 사업
2024년 처음으로 Ninja 브랜드 매출이 Shark 브랜드를 넘어섬

이번분기 매출 및 실적에 대한 평가는?

 

출처 : finviz

위의 샤크닌자 분기 매출추이를 보면 꾸준히 증가함을 알 수 있고 전년동기 대비 매출보다 계속 커지고 있습니다.

3분기 예상치는 역대 최고이고 그보다도 4분기 판매량이 더 좋을 것으로 생각하고 있습니다.

출처 : finviz

EPS도 매출과 동일한 양상으로 가고 있습니다.

현재까지 예측치에서 멀어진 적은 없었고 이대로만 간다면 3분기도 큰 성장이 기대됩니다.

매출 및 EPS를 봤을 때 특이사항은 1분기 2분기는 모두 실적이 저조하다는 겁니다. 

대부분 3,4분기에 매출이 더 커진다는 얘긴데 진짜 중요한 실적은 3분기 4분기라는 말이 됩니다.

또한 3분기에서부터 실적이 꺾인다면 성장성이 꺾였다 판단하여 하락이 예상됩니다.

3분기 실적을 잘 봐주시길 바랍니다.

출처 : SN IR 자료

이번 분기 실적이 좋아 샤크닌자는 2025년 전체 연도 전망을 상향 조정했습니다.

25년도 전망 상향
매출 성장률: 기존 11-13%에서 13-15%로 상향
조정순이익 : $4.9-$5에서 $5-$5.1로 상향
조정 EBITDA: 기존 10억 9,000만-11억 1,000만 달러에서 11억-11억 2,000만 달러로 상향

샤크닌자의 자랑할 만한 성과는?

1. 시장 점유율 지배력 강화
미국 및 유럽시장에서 시장점유율을 강화했습니다.
2020년에 비해서 2024년 대부분의 제품군에서 점유율이 상승했습니다.

출처 : SN IR 자료

그중 미국에서는 블랜더 점유율이 50%가 됐고 로봇청소기, 에어프라이어 점유율도 많이 높아졌습니다.

출처 : SN IR 자료

유럽시장에선 샤크닌자 점유율이 60%가 넘는 제품군이 있습니다. 
20년에 비해소 24년에 프라이어와 음식 준비기구(믹서기 등)의 점유율이 급격히 성장했습니다.
유럽에서는 거의 독점적인 점유율을 가지고 있습니다.

2. 혁신적 제품 출시
2024년에만 25개의 신제품을 출시했으며, 기존 카테고리 내에서만 20개 제품을 선보였습니다. 

그리고 새로운 서브 카테고리도 출시했습니다.

출처 : SN IR 자료

indoor-outdoor fans은 티비광고 및 홈쇼핑에서도 자주 봤습니다.

그 옆에 Frozen Drink Makers는 슬러시 만드는 제품인데 이것도 추가되었습니다.

그리고 현재 티비에서 추성훈 씨가 광고하는 닌자 크리미도 있습니다.

혁신적인 신제품이 많이 나오고 있다는 생각이 듭니다.

주로 어느 나라에서 판매량이 많은가?

출처 : SN 분기보고서

이때까지 적은 내용만 보면 미국과 유럽에서 많이 파는 것 같지만 실상 매출을 보면 중국에서 50% 이상의 매출을 올리고 있습니다.

중국에 매출이 의존적인 것은 유의해서 봐야 할 지점입니다.

이번 분기 특이사항은?

1. CFO 교체
Patraic Reagan이 2025년 9월 5일부로 CFO에서 사임하고, Adam Quigley가 임시 CFO로 임명되었습니다. 

새 CFO는 샤크닌자 내부에서 승진한 사례로 사업에서는 크게 바뀌는 부분이 없을 것이라고 합니다.

2. 자발적 리콜 및 특허 소송진행
2025년 5월, SharkNinja는 미국 소비자제품안전위원회(CPSC) 및 캐나다 보건당국과 협력해 Ninja Foodi OP300 시리즈 압력솥에 대한 자발적 리콜을 발표했습니다.

이 리콜로 인해 소비자 대상 리콜 조치와 관련한 추정 비용 약 330만 달러가 2분기 말 기준 부채로 잡혔으며, 해당 회계기간 동안 리콜 관련 총비용은 약 400만 달러로 집계됩니다.

또한 SharkNinja는 특정 특허권 침해, 허위광고, 제품안전 문제와 관련하여 다양한 법적 소송에 연루되어 있습니다.

회사는 2025년 2분기 동안 이에 대한 소송비용 약 500만 달러를 인식했으며, 이는 실제 배상 또는 합의금, 변호사 수임료, 법률 자문료 등을 포함합니다.

다만 소송비용을 잡아두고 있지만 실제 EPS나 제품 판매에는 큰 타격이 없을 것 같습니다.

현재 가치는 적정가치인가?

주가 적정성
평균 5년 PE보다 높으므로 고평가 구간입니다. 
다만 성장성 기준으로 하는 EARNING 적정주가는 $141입니다.

수익성은 연도별 기준이라 지난번과 동일합니다.

최근 25년도에 MDD를 갱신했습니다. -28%까지 갔고 현재가격은 최고점입니다.

가운데를 보면 샤크닌자 예상주가가 보이는데 5년 뒤 최저 PER보다는 아직 높지만 대부분의 값보다는 현재 낮습니다.

현재 최고가이긴 하지만 아직 매수할 수 있는 가격이라고 생각하고 $111 이하면 적극적으로 사보도록 하려고 합니다.

결론

샤크닌자는 꾸준히 성장하고 있고 여전히 매력적인 기업입니다.

2025년 2분기 실적은 모든 면에서 기대를 뛰어넘는 우수한 성과를 보였습니다. 

15.7%의 매출 성장과 함께 수익성 지표들이 더욱 큰 폭으로 개선되었으며, 가이던스 향상도 긍정적인 신호라고 생각합니다.

또한 새로운 제품 카테고리 진출 및 신제품을 개발해 사업 다각화를 진행 중입니다.

하지만 진짜 실적은 3분기부터라는 점과 매출의 50%는 중국이라는 점이 위험요인이라고 생각됩니다.

트럼프의 관세로 중국과의 관계, 해외 수출 등 여러 가지 모든 점이 불안정합니다.

이후 3분기 실적을 잘 보고 투자를 유지할지 생각해 보시면 되겠습니다.

해당 글은 종목 추천글이 아닌 개인의 공부를 위한 글이므로 참고만 하시길 바랍니다.