[해외주식,미증시] 24년 리얼티인컴은 어땠을까?

개요

리얼티인컴은 제가 좋아하는 배당주로 꾸준히 수익이 나오고 주주환원도 잘 이뤄지는 회사입니다. 이번에 2월에 24년 보고서가 나왔는데 이를 보면서 앞으로도 계속 보유해도 될지 확인하는 시간을 가져보고자 합니다.

24년 3분기 포스팅에 리얼티인컴에 대한 기본분석 글도 있으니 자세한 내용은 아래를 참고해 주시기 바랍니다.

2024.12.16 - [주식] - [해외주식,미증시] 리얼티인컴 추가매수 구간인가?

[해외주식,미증시] 리얼티인컴 추가매수 구간인가?

 

저번분기와 비교했을 때 리얼티인컴 포트폴리오는 어떻게 변했나?

리얼티인컴 포트폴리오(24년 3분기)

리얼티인컴 포트폴리오(24년 4분기)

3분기와 4분기를 비교하면 눈에 띄게 한군데가 변했는데 7-ELEVEN의 점유율이 2.5%에서 3.5%로 1%가량 증가했습니다.

여전히 포트폴리오는 소매판매 위주로 대형할인점 및 드러그 스토어의 의존도가 높습니다.

포트폴리오 다변화를 위한 게이밍이나 데이터센터의 경우 4분기에 뭔가 추가로 하진 않았고 이전과 동일합니다.

리얼티인컴 연도별 임대만료율(24년 3분기)

 

리얼티인컴 연도별 임대만료율(24년 4분기)

24년 3분기랑 비교하면 임대만료율이 일부 변경된 것으로 보입니다.

임대만료가 286건이 있었고 재임대가 197건, 새로운 고객이 24건이 생기면서 만기율이 조정이 됐습니다.

임대료 회수율(24년 3분기)

임대료 회수율(24년)

임대료 회수율도 더 높아졌습니다. 재개약을 진행했는데 그보다 더 높게 진행하게 되어 회수율이 올라갔습니다.

그리고 24년도 3분기와 동일하게 임대율 유지중입니다.
(S&P500 리츠 임대율과 리얼티인컴 평균 임대율을 비교했을 때보다도 높습니다.)

현금 및 부채 상황은 어떤가?

총 자산

현금성자산

총 부채

순자산(주주자본)

자산 부채 등은 24년 3분기와 크게 차이가 없는 것 같고 현재 잘 운영되고 있다고 생각됩니다.

AFFO(24년 3분기)

AFFO(24년 전체)

24년 4분기만 보면 AFFO가 $921.9M고 23년도에 비해서 30.5%가 상승했습니다. 1년 동안 30.5%를 상승했습니다.

주당 AFFO는 4.19로 작년보다 4.8% 증가했습니다.

리얼티인컴 프레젠테이션을 보면 역사적으로 평균 AFFO 상승률이 5% 정도라고 하는데 올해는 그것보다는 적지만 그래도 상업용 부동산이 잘 안 되는 시기에 이 정도 성장률이면 좋다고 생각합니다.

그리고 리얼티인컴의 수익성을 알아보기 위해 금리와 수익성 스프레드를 들고 왔습니다. 

투자 스프레드(24년 3분기)

투자스프레드(24년 4분기)

파란색 줄은 CAP RATE(자본환원율=수익성)이고 빨간 줄은 금리입니다. 

저 사이가 멀어져야 일정하거나 멀어야 수익이 좋아지는데 24년 4분기를 거치면서 조금 가까워진 듯이 보입니다. 

12개월 후행으로 따라가고 있다고 하니 다음 분기에도 투자스프레드를 주의 깊게 지켜봐야 할 것 같습니다.

현재 가격은 적정가치인가?

주가 적정성

P/E의 경우 5년 평균 P/E보다 높습니다. 성장성 및 Earning 적정주가로 봐도 현재 주가가 고평가로 나옵니다.

수익성

매출은 증가하고 있지만 EPS는 많이 줄은 걸로 나옵니다. finviz자료를 가지고 왔는데 실제로는 조금 차이가 있는 것 같습니다. 

위에서 말씀드렸듯이 AFFO로 하면 올해 4.8%로 증가했으니 참고하시면 되겠습니다.

배당적정성

작년 배당금에 비해 올랐지만 Seeking Alpha 기준으로는 현재 배당이 상승한 걸로 생각하지 않아 연속배당상승연수를 0으로 만들었습니다. 그만큼 상승률이 미미 하다는 건데 참고하시면 됩니다.

다만 배당수익률은 높으니 배당을 바라보고 들어가셔도 될 것 같습니다.

손실내성

손실내성 부분에서는 주가가 소폭 상승하여 -12%까지 왔습니다. 최악은 -38%까지 갈 수 있으니 참고만 해주시면 되겠습니다.

스프레드시트로 살펴본 내용으로는 현재 완전히 싸다고 하기에도 아니면 비싸다고 하기에도 어중간한 상태인 듯합니다.

그러나 배당을 노리고 들어가신다면 좋은 상태라고 생각됩니다.

다만 배당상승률도 미미하고 내년 전망도 그리 좋지 않으므로 2~3분기 보고서를 기다렸다가 보고 이후 행동을 판단하고자 합니다.

그래서 살 것인가? 말 것인가? 

아직까지는 모아갈 수 있다고 생각합니다.

현재 배당수익률은 5%이고 전망이 안 좋다곤 하지만 금리가 내릴지 오를지도 모르고 아직 매도를 생각하기엔 섣부른 지점이라고 생각됩니다.

다만 26년 27년에 임대만료가 꽤 있고 이를 어떻게 풀어나가는지를 확인하면서 보유하시면 되겠습니다.

모두 열심히 공부해서 성투하시길 바랍니다.