[해외주식,미증시] NEE는 어떤회사인가?

어떤 회사인가?

NextEra Energy(NYSE: NEE)는 미국 플로리다에 본사를 둔 전력 에너지 회사로, 주로 재생에너지(태양광, 풍력)와 천연가스 기반 발전을 주력으로 하는 기업입니다.

NEE는 두 개의 주요 사업 부문으로 구성되어 있습니다:
FPL(Florida Power & Light): 미국 내 가장 큰 전기 유틸리티 회사 중 하나로, 규제된 전력 판매를 담당
NEER(NextEra Energy Resources): 비규제 부문으로, 풍력, 태양광, 배터리 저장 사업을 중심으로 한 경쟁 전력사업

주 매출 상품과 매출 흐름

NEE의 사업부별 매출은 다음과 같습니다

FPL: $3.997B (전년 동기 대비 +4.2%)
NEER: $2.163B (전년 동기 대비 +16.0%)
총매출은 $6.247B로, 전년 동기 $5.731B 대비 약 +9.0% 증가하였습니다.

FPL은 안정적인 전기 공급을, NEER은 재생에너지와 경쟁력 있는 에너지 거래로 구성됩니다.

잘 벌고 있는가? 

출처 : macrotrend

출처 : macrotrend

총매출: $6.247B (전년 대비 +9.0%)
작년 매출이 $24.75B인데 분기 매출 ×4해보면 작년과 매출이 비슷하다고 생각합니다.

순이익: $833M (전년 $2.268B에서 -63.3% 감소)

순이익은 전년 동기대비해서도 너무 감소했습니다.

NEER 부문에서 이연 세금 혜택에 따른 세금 환급(-$515M)이 있어서 회계상 수익을 봤지만 부채 리스크 관리를 위한 파생상품 투자 실패로 막대한 이자비용($548M)이 순이익 하락의 주요 요인이었습니다.

EPS: $0.4 
순이익이 하락하니 eps 또한 전년 동기대비 60% 하락했습니다.

총 자산: $194.26B

총부채: $133.96B 

부채비율은 63.93%로 100% 이하로 보여 부채 안정성은 유지된다고 생각됩니다.

출처 : Seeking Alpha

다만 현금성 자산 비율이 1%대까지 줄어들었는데 이는 좀 지켜봐야 할 것 같고 NEE처럼 현금을 지속적으로 벌어들이는 곳은 현금성 자산이 적을 수 있으므로 천천히 보면 될 것 같습니다.

현금흐름은 안정적인가?

영업활동 현금흐름
2025년 1분기: $2,769M
2024년 1분기: $3,077M
전년 동기 대비 -10% 감소 
주요 감소 요인으로는 파생상품 평가 손실(derivative contracts 관련 unrealized loss $964M)과 NEER의 지분법 손실(equity method investees loss $646M), 이연법인세 증가 등이 영향을 끼쳤습니다.

투자활동 현금흐름
2025년 1분기: -$7,724M
2024년 1분기: -$9,321M
전년 동기 대비 감소폭은 축소되었지만 여전히 대규모 투자가 지속되고 있습니다. 

재무활동 현금흐름
2025년 1분기: $6,153M
2024년 1분기: $6,046M
전년 수준을 유지하고 있습니다. 
배당금 지급: -$1,166M

이러한 흐름을 통해 1분기 말 보유 현금 및 현금성 자산은 $552M으로 보고되었습니다.

NEE는 여전히 막대한 설비투자를 지속하며 외부 차입으로 자금을 조달하고 있으나, 영업현금흐름은 일정 수준 유지되고 있어 배당금 지급이나 단기 유동성 부분에서는 문제가 없습니다.

미래 전망은 어떤가?

NEER: 재생에너지, 배터리 저장, 수소 발전 투자 확대

NEER는 미국 최대의 풍력 및 태양광 발전 사업자로서, 2027년까지 재생에너지 및 에너지 저장 용량을 현재 용량의 두 배인  81GW까지 확대할 계획입니다. 

또한, NEER는 배터리 저장 및 수소 발전 분야에 대한 투자를 강화하고 있습니다. 캘리포니아에서는 태양광 배터리 저장 시스템을 20년 장기 계약하고 진행 중인 계약들이 있습니다.

NEE는 지속적으로 에너지 생산시설 투자하며 2024-2025 합해서 35개의 시설을 가동했고 Net MW(실제 생산용량) 4353.9MW를 추가로 생산합니다.

FPL: 플로리다 인구 성장에 따른 안정적인 전력 수요 증가

FPL은 플로리다 최대의 규제 기반 유틸리티로, 약 1,100만 명의 고객에게 전력을 공급하고 있습니다.  

플로리다의 지속적인 인구 증가와 경제 성장으로 인해 전력 수요가 꾸준히 증가하고 있습니다.

출처 : NEE IR, weather index

이렇게만 보면 사진이 작아서 안 보일 텐데 바로 위의 사진처럼 25년 1분기만 확대해서 본다면 총 판매한 GWh를 확인할 수 있고 냉각에 쓴 시간, 난방에 쓴 시간을 모두 분석할 수 있습니다. 

작년에는 전년도보다 사용량이 증가했습니다. 이번 분기에도 사용량이 더 증가하긴 했는데 2,3분기 전력사용량이 많으므로 이때 전년보다 확실히 증가한다면 매출 성장이 있을 것이라 생각됩니다. 

리스크 요인은 무엇인가?

NEE는 현재 여러 건의 주주 대표 소송과 반독점법 관련 소송에 직면해 있습니다.

NEE는 2024년 11월, 미국 매사추세츠 연방 법원에 반독점법 위반 소송의 피고로 지목되었으며, 최대 $1.05B의 손해배상 가능성이 있습니다.

소송이 진행 중이며, 현재 기각 요청 상태로 알려져 있습니다.

NEE(NextEra Energy)가 현재 직면한 독점 관련 소송(Antitrust Litigation)에서 패소할 경우, 여러 가지 문제가 발생합니다.

첫 번째로 재무부담이 커지는데 해당 소송의 예상 손해액은 최대 $1.05B로 추정되고 있습니다.

이 액수는 NEE의 2025년 1분기 순이익 $833M보다 큰 규모이며, 전체 연간 EPS에도 상당한 부담을 줄 수 있습니다.

패소 시 손해배상금은 일시 비용 처리되며, 당기 순이익에 큰 하락을 초래할 것입니다.

일반적으로 유틸리티 회사는 변동성이 낮고 안정성이 있어서 투자하는데 이런 큰 변동성은 주가하락을 초래할지도 모릅니다.

두 번째로는 경제적 해자 손실이 우려됩니다.

NEE는 규제사업(FPL)과 자유시장사업(NEER)을 함께 운영하는 기업입니다.

반독점법 위반이 인정될 경우, 전력 시장 내 NEE의 시장 지배력 약화될 수도 있다고 생각합니다.

현재 주가와 밸류에이션은 어떤가?

 
주가 적정성
P/E는 평균 P/E보다 낮으므로 저평가되어 있지만 Earning 적정주가랑 비교하면 살짝 높은 편입니다.

주당가치의 주당순유동자산을 보면 마이너스로 유동자산은 별로지만 현금흐름이 안정적이기 때문에 이는 무시하도록 하겠습니다. 

수익성
매출평균은 꾸준히 증가하고 있고 EPS 성장률은 10% 정도로 매년 훌륭한 성장을 보여주고 있습니다. 

 
배당적정성
평균 배당수익률과 비교하면 현재 배당수익률이 높은데 저평가되어 있다고 생각합니다.

또한 배당성장률도 지속적으로 상승하고 있는데 이는 배당투자자에겐 아주 좋은 상황입니다.

손실내성 
현재 코로나 이후로 회복하지 못하고 있는 상황이고 DD도 20%에 육박하면서 최대손실폭과 가까워지고 있는 상황입니다. 

그래서 매매할 것인가?

좋은 기업이지만 역시나 여러 가지 리스크를 지니고 있습니다. 소송으로 입게 될 손실이 우려됩니다. 

주가로는 현재 저평가되어 있고 배당투자를 한다면 지금이 좋은 가격이라고 생각됩니다. 

이 글을 쓰면서 배당투자에 적기라는 생각과 전력 수요가 지속적으로 증가한다는 점이 매력적인 투자처로 보이게 됐습니다. 소송으로 주가하락이 예상되지만 일시적 비용으로 생각돼서 이후 하락한다면 추가로 매수할 생각입니다. 


신재생에너지주식 미국전력주 NEE주가 NEXTERAENERGY 해외주식 미증시